Tether et transparence: vivre or laisser mourir

We don’t know how to get a new demand for trading with the poor traitor of stablecoin Tether (68 milliards of dollars in capitalization) and profit as a result of marching in the case of decoterait by rapport at the “théorique” value of 1 dollar.

Pour rappel un stablecoin est la représentation d’une monnaie dans l’univers de la blockchain. He permet par example of pouvoir échanger des cryptocurrencies contre du dollar émis sous cette forme, tout en assurant à son detenteur à la fois la liquidité et la stability de sa position ; il peut en effet à tout moment la convertir à un taux de 1 pour 1 contre la devise qu’il représente.

We now have, for memory, recu une demande équivalente de trading in May 2022 to the suite of the krach of stablecoin «algorithmique» Terra (UST) and avions is a negative response for the reasons suivantes:

  • The consanguinité entre les deux entités Tether (stablecoin) et Bitfinex (marché crypto) which appartiennent au même groupe
  • The réputation of the fundateur of these structures by Giancarlo Devasini, an esthetician who is a son of a son who knows how to deal with his fraudulent hardware activities informatically, as it relates to this article in the article of FT of July 2021
  • The refus de Tether d’apporter une veritable transparence sur ses actifs de réserve: the seul document à notre disposition est un relevé trimestriel (Quarterly Consolidated Reserves ) validé par un auditor du Grand Cayman MHA.

La justification by le trading de cette nouvelle demande repose sur:

  • The change of “auditeur” that was released on June 30, 20212 was the Italian cabinet BDO
  • The distribution on September 30, 2022 of the partie Commercial Paper of these reserves, alors qu’elles representaient an an plus tot 44% of cell-ci and sur lesquelles des rumeurs importantes of pertes circulaient
  • The capacity of Tether d’effectuer jusqu’à ce our day all the remboursements demanded

Reponse negative

Our analysis, à la lumière des évènements récents, dont la faillite de FTX, confirme our negative opinion pour les raisons suivantes:

  • The « Consolidated Reserve Report » fourni by Tether ne donne une vision de ces réserves qu’à une unique data (la fin du trimestre). He s’agit donc d’une photo et comme le soulignent les auditeurs, ces derniers n’ont aucune vue sur les mouvements qui ont permis de comprendre la variation de ces actifs d’une date à une autre. It is important to pass the photo or film, and donc d’avoir accès au flux en plus de la simple vision du stock, ce que soulignent les nombreux disclaimers des auditeurs sur le sujet. Concernant le passif, les auditeurs n’ont pas d’autres données que la parole de Tether, selon laquelle il ne serait composé que des stablecoins émis.
  • It is also possible that Tether can be realised, in the days that show the trimester, the mouvements with the intentions not of the same group for the “marie” paraisse of the most possible belle: cela s’appelle from the window dressing.
  • Ce n’est d’ailleurs pas de la fiction puisque Tether a été condamné par le CFTC in October 2021 (the gendarme des marchés à terme aux US) à payer une amende de 41 millions de dollars car Bitfinex avait transféré 382 million de dollars in Tether just avant une de ces dates photo
  • The recent events that you have seen in a fully funded financial institution between FTX and Alameda Research have no font that confirms this risk between Bitfinex and Tether
  • Paolo Ardoino Chief Technology Officer of Tether et de… Bitfinex continue to defend non-transparence, because it is necessary for Tether to be preserved. «avantages competitifs» (dixit):
    • In the article from FT on May 12, 22, it says no secret sauce. It is difficile to comprehend this argument for an activité assez basique, surtout in an environnement of two positifs such as this cas aujourd’hui. This context of taux induit une tres forte rentabilité dans la mesure où aucun «intereret» n’est reversé aux porteurs du stablecoin
    • The veritable audits of the dates in 2022 will not be repeated until 2023.
    • Les avocats de Tether cherchent as the rapporte of the site decrypt in September 2022 à bloquer la demande de la juge americaine Katerine Polf d’avoir accès aux documents permettant de réaliser un veritable audit de ces réserves (mouvements, pieces comptables…).
    • He is not to his son principal concurrent le USD Coin de Circle (43 milliards of dollars) a mis en place toutes les transparence procédures et en fait a compétitif avantage.
  • L’argument que reprend Ardoino sur le fait que Tether a toujours pu répondre à ses obligations (plusieurs milliards of remboursements en quelques days) n’en est pas un : personne ne doute que Tether dispose d’actifs liquides en dollars lui permettant d’ effectuer ces remboursements. The question is in partir de quel montant cela ne lui sera more possible….

In conclusion, we know that we don’t have a negative quant à la price de position sur ce stablecoin.

Si les documents sur les réserves sont exacts, il y aurait entre les secured loans et other investments au moins 13% du montant des actifs sur lesquels des précisions sont nécessaires pour juger de la quality de ces actifs. Mais en raison du manque de transparence, toujours flagrant à ce jour, et de la consanguinité among les deux entités Tether and Bitfinex, nous pensons qu’il existe a risk d’inexactitude of ces chiffres, tant à l’actif qu’au passif . Ceci pourrait avoir pour conséquence une rupture de la parité de cecoin avec le dollar, dont l’impact meme si il n’est que d’une dizaine de pourcents entrainerait des conséquences considérables, et sans doute catastrophiques, pour l’ensemble des stable acteurs lies on Tether.

Les événements récents autour de FTX montrent que la réalité dépassant la fiction, plus aucune excuse ne permet de dédouaner la prize de risques avec des entités qui ne jouent pas la transparence absolue.

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